短期关注动力煤旺季涨价效应
原文发表:2016-07-02 来源：招商证券
煤炭板块跑赢沪深300指数4.3个百分点。截至06月29日煤炭行业指数（中信一级）上涨3.7%，沪深300指数下跌0.6%，跑赢沪深300指数4.3个百分点。29个中信一级行业中，煤炭行业涨幅排名第十五。
本月动力煤价格微涨，炼焦煤价格基本稳定。环渤海价格指数报于401元/吨，较上月末上涨11元/吨或2.8%。秦皇岛港口5500大卡动力煤价格401元/吨，环比上涨15元/吨或3.9%，广州港5500大卡动力煤价格450元/吨，较上月末上涨10元/吨或2.3%。京唐港主焦煤为810元/吨，环比上涨50元/吨，国际炼焦煤上涨明显和进口焦煤价格下滑。
动力煤期货升水31元/吨。截至06月30日，动力煤活跃合约报于431元/吨，较当日秦皇岛港口煤价400元/吨，升水31元/吨，较上月底升水幅度缩小15元/吨。截至06月30日，炼焦煤期货价格报于718元/吨，较当日京唐港主焦煤价格的810元/吨，贴水92元/吨,较上月底贴水幅度扩大25元/吨。
供给端：供给侧改革见成效，煤炭产量持续下降。5月全国原煤产量2.6亿吨，当月同比减少15.5%，环比较少1.6%。1-5月累计原煤生产13.4亿吨，累计同比减少8.4%。95057，72553151需求端：下降。1-5月火电累计发电量17122亿千瓦时，同比减少3.6%；1-5月累计粗钢产量32995万吨，同比减少1.4%；1-5月累计水泥产量9亿吨，同比增长3.7%。
投资策略。供给侧改革持续超预期，短期关注动力煤旺季涨价效应。
